玉米階段購銷停滯 補庫或使需求前置
發布時間：2022-01-28 16:13:14
來源：糧油市場(chang)報
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春節期間(jian)上游銷售處于階段性(xing)停滯狀(zhuang)態，全面恢復(fu)大(da)概(gai)率要到2月中(zhong)下旬，而(er)玉米(mi)下游飼(si)料(liao)養(yang)殖以(yi)及深加(jia)工企業基于剛性(xing)消(xiao)費的推(tui)動，節后或有(you)一(yi)輪集(ji)中(zhong)補庫的需求(qiu)，很(hen)有(you)可能造成需求(qiu)前置。
進入1月份以來，國內玉米現貨價格整體較為平穩，不同區域間表現略有差異。產區價格在農戶惜售與下游備貨的共同作用下，呈現相對偏強運行，銷區價格在春節備貨周期影響下，呈先揚后抑走勢。隨著春節臨近，玉米現貨市場也將進入階段性購銷停滯階段，整體價格表現預期較為平穩，不過由于節后上下游恢復節奏差異，很有可能造成現貨價格階段性趨勢波動。相對來看，下游恢復節奏或強于上游，下游新一輪補庫或提振現貨價格偏強波動。 本年度部分玉米產區收獲推遲，疊加基層農戶惜售，售糧進度一直慢于上年同期，2021年12月至2022年1月并未出現有效轉變。鋼聯農產品信息顯示，截至1月20日當周，全國玉米售糧進度為51%，上年同期為65%；分地區來看，東北地區售糧表現略好于華北地區，整體符合往年規律，上年售糧最慢的為內蒙古。東北地區最快的是遼寧，當周售糧進度為61%，上年同期為76%；最慢的是吉林，當周售糧進度為46%，上年同期為55%。剩余主產區最快的是河南，當周售糧進度為55%，上年同期為64%；最慢的是河北，當周售糧進度為43%,上年同期為59%。參照往年規律，基層農戶售糧一般在春節前后兩周表現較緩，今年大概率還會延續這個規律，也就是說，基層農戶大面積售糧恢復在2月中下旬。 玉米下游飼料養殖和深加工均屬于長周期產業鏈，因此這兩類對玉米的消費在一段時間內屬于剛性消費。從飼料養殖行業來看，除了蛋雞存欄有一定幅度下滑之外，生豬及肉禽存欄依然處于相對高位。同時，當前利潤水平也不會造成市場的非理性淘汰，那么也就意味著飼料消費及玉米飼用消費處于穩定態勢。從深加工行業來看，雖然下游產品淀粉及酒 精價格出現明顯回落，整體利潤水平比上年有一定幅度的收縮，但是目前并未下破前期的最低水平，也就是說，深加工企業玉米的相對消費仍在。從企業玉米庫存角度來看，雖然2021年12月份以來呈現低位回升態勢，但是整體處于近三年偏低水平，深加工消費的相對潛能支撐仍在。玉米下游剛性消費意味著企業需要常備庫存，而春節作為傳統最重要節日，相對影響周期較長，也就意味著下游會有節前備貨以及節后補庫的操作，此種情況下，下游需求就有可能出現階段性錯位。綜合來看，春節期間上游銷售處于階段性停滯狀態，全面恢復大概率要到2月中下旬，而玉米下游飼料養殖以及深加工企業基于剛性消費的推動，節后或有一輪集中補庫的需求。如果下游補庫節奏快于上游售糧節奏，將會帶動現貨價格偏強波動；不過企業集中補庫也很有可能造成需求的前置，使得現貨價格在大量補庫過后出現明顯回落。
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